曾與百麗、達(dá)芙妮并稱 “女鞋三巨頭” 的國(guó)貨品牌 Kisscat，其母公司天創(chuàng)時(shí)尚近日正式易主。

12 月 29 日晚間，天創(chuàng)時(shí)尚發(fā)布公告稱，已通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將 19.95% 股份作價(jià) 6.28 億元轉(zhuǎn)讓給安徽先睿投資控股有限公司，公司控股股東由此完成變更。

作為 1990 年代成長(zhǎng)起來的頭部女鞋上市公司，天創(chuàng)時(shí)尚曾是百貨時(shí)代的 “柜面王者”。

旗下?lián)碛?Kisscat、tigrisso（蹀愫）、ZSAZSAZSU（莎莎蘇）等多個(gè)知名女鞋品牌，巔峰時(shí)期全國(guó)門店數(shù)量超過 1900 家，年?duì)I收突破 20 億元，與百麗國(guó)際、達(dá)芙妮、星期六等共同撐起國(guó)內(nèi)時(shí)尚女鞋市場(chǎng)的半壁江山。

然而，這家老牌鞋企的輝煌未能延續(xù)。公告顯示，自 2020 年出現(xiàn)上市以來首次虧損后，天創(chuàng)時(shí)尚業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，截至 2025 年前三季度仍未實(shí)現(xiàn)扭虧，年?duì)I收已從 20 億元滑落至 10 億元區(qū)間。

2024 年，公司因財(cái)務(wù)報(bào)告和內(nèi)控審計(jì)被出具非標(biāo)意見，股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，直至今年才成功 “摘帽”，期間還多次因信息披露不合規(guī)被監(jiān)管部門責(zé)令改正。

市場(chǎng)端的衰落更為直觀。歐睿國(guó)際數(shù)據(jù)顯示，近六年來 Kisscat 在國(guó)內(nèi)女鞋市場(chǎng)的份額持續(xù)萎縮，2025 年的市占率已不足 2020 年的一半。

門店數(shù)量也大幅縮減，從 2019 年的 1931 家銳減至 2025 年 6 月底的 874 家，其中主品牌 Kisscat 門店從 935 家收縮至 464 家。

如今在各大城市的核心商圈，Kisscat 的身影已難覓蹤跡，線下渠道仍以傳統(tǒng)百貨商場(chǎng)為主，占比超八成，與購物中心等新興渠道的布局脫節(jié)。

天創(chuàng)時(shí)尚的困境，是傳統(tǒng)女鞋行業(yè)遭遇變革的縮影。2014 年以來，電商崛起分流線下客流，運(yùn)動(dòng)休閑風(fēng)潮沖擊時(shí)尚女鞋市場(chǎng)，加上產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重等問題，讓老牌鞋企們舉步維艱。

歐睿國(guó)際數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)女鞋市場(chǎng)規(guī)模 2022 年同比下滑 10% 跌破 2000 億元，雖逐步回升，但 2026-2028 年預(yù)測(cè)年平均增速僅 0.3%，行業(yè)增長(zhǎng)陷入停滯。

為擺脫困境，天創(chuàng)時(shí)尚曾嘗試多條轉(zhuǎn)型路徑。2017 年，公司以 8.78 億元收購移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷公司小子科技，試圖構(gòu)建 “時(shí)尚 + 互聯(lián)網(wǎng)” 產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，卻因大額商譽(yù)減值導(dǎo)致 2020 年巨虧 4.6 億元，最終于 2024 年關(guān)停小子科技業(yè)務(wù)。

同期，公司雖提出聚焦爆品、開拓運(yùn)動(dòng)時(shí)尚品類、加碼線上等改革方向，但落地成效有限，主品牌產(chǎn)品迭代滯后于市場(chǎng)潮流，渠道轉(zhuǎn)型步伐緩慢。

此次接盤的安徽先睿，背后是主營(yíng)汽車軸承零部件的寧波慈興集團(tuán)。

外界猜測(cè)，慈興集團(tuán)的精密制造技術(shù)或可賦能天創(chuàng)時(shí)尚的智能制造升級(jí)，目前天創(chuàng)時(shí)尚自產(chǎn)比例達(dá) 87%，且在推進(jìn)生產(chǎn)線數(shù)智化改造。

不過根據(jù)公告，安徽先睿在未來 12 個(gè)月內(nèi)暫無處置公司資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的計(jì)劃，36 個(gè)月內(nèi)也無注入自身資產(chǎn)的安排。

鞋服行業(yè)品牌戰(zhàn)略咨詢專家程偉雄表示，運(yùn)動(dòng)休閑化和全渠道化是不可逆轉(zhuǎn)的市場(chǎng)趨勢(shì)，傳統(tǒng)鞋履品牌難再恢復(fù)往日規(guī)模。

新股東的入主，究竟是助力天創(chuàng)時(shí)尚重啟鞋履業(yè)務(wù)改革，還是另有資本布局，仍需時(shí)間觀察。

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